경제학(전공) 연습장

★단기 생산비용 → 고정비용이 존재 노동투입량이 L일 때, 노동의 단위가격이 w면 총가변비용 = wL이다.이를 이어주면 TVC(총가변비용 곡선)이 도출된다→ L이 가변요소이기 때문,, (총생산곡선과 대칭관계) TC = TC(Q) = TFC(총고정비용) + TVC(총가변비용)→ 총 비용곡선은 총 가변비용곡선을 총 고정비용곡선의 크기만큼 평행이동한 것이므로 모양이 똑같다! ☆단기평균비용(SAC), 단기한계비용(SMC)- 평균비용 : AC = TC/Q = TFC/Q + TVC/Q = AFC(평균고정비용) + AVC(평균가변비용)→ U자 모양 : 감소하다가 증가하는 추세(낮은 산출량에서 평균고정비용이 급격히 줄어드는데 상대적으로 큰 영향 → 높은 산출량에서 평균가변비용이 빨리 늘어나는 것에 상대적으로 큰 영향)..

9. 생산자 비용 ★ 비용 극소화를 위한 선택 → 등량곡선 상의 무수한 (L, K)에서 가장 비용이 적게 드는 조합(이윤 π ↑ = 총수입TR ↑→ 총비용TC↓) ☆ 등비용곡선 → 주어진 수준의 총지출로써 구입 가능한 생산요소의 조합들을 연결한 선- 노동L → 임금w, 자본K → 자본용역 당 가격v, 총지출 C→ C = wL + vK → K = -w/v x L + C/v1) 총비용(총지출)의 증가 2) 노동의 상대가격 변화(w↑, w↓)→ 절편만 변화, 기울기 불변 → L축의 절편만 변화 ★ 비용 최소화 조건 → 등비용곡선 = 등량곡선① 주어진 산출량Q→ 주어진 산출량 Q를 달성할 수 있는 최소한의 지출 C1, (균형 노동공급량, 균형 자본투입량)을 투입해 비용최소화 F에 달성할 수 있음② 주어진 총지출..

8. 기업과 생산기술이전까지 소비자 이론을 공부했었다면 8장부터는 생산자 이론이 시작됩니다소비자 이론 : 효용 극대화를 위한 소비자의 선택 → 수요(곡선)생산자 이론 : 이윤 극대화를 위한 기업의 선택 → 공급(곡선) ★ 가변투입요소가 하나일 경우Q : 산출량 (종속변수) , L : 노동력, K : 자본 (독립변수 → 투입요소)생산함수는 Q = f(L, K)로 나타내는데 여기서 K는 일정하다고 가정한다(고정 투입요소), (L은 가변 투입요소)☆ 총생산곡선(TP) 그리기0→α로 가는 부분은 L(노동)이 증가하면서 Q(총생산)도 증가하는 것을 볼 수 있다 → 노동의 한계생산 체증α→β로 가는 부분은 Q가 증가를 하는데 점점 효율이 떨어지는 것을 보여준다 → 노동의 한계생산 체감β→ 는 Q의 감소를 보여준다 ..

5. 선도가격과 선물가격의 결정 ★ 투자자산과 소비자산- 투자자산 : 주식, 채권, 금, 은...- 소비자산 : 옥수수, 구리, 석유, 돼지고기... ★ 공매 (Short selling)→ 소유하지 않은 증권을 매도하는 것 - 일부 투자자산에 한해서만 가능(주식을 빌려서 매도하고 나중에 매입해서 갚는 것)원리투자자 → 브로커에게 X기업 주식 공매주문 → 브로커는 다른 고객으로부터 X기업 주식을 빌려와 시장에서 매도(공매기간 중 주가가 하락하면 → 투자자 이익 but 공매기간 중 주가 상승 → 투자자 손실) → 투자자는 다시 그 주식을 매입해 공매포지션을 마감하고, 매입한 주식을 빌려 온 고객에게 갚아야 함또한 공매포지션을 보유한 투자자는 매도 증권에서의 배당금, 이자를 브로커에게 주어야 함!! 예를 들어..

5장, 선도가격과 선물가격의 결정에 들어가기에 앞서얼마전 삼성증권의 공매도 사태라는 큰 사건이 있었죠...이번에는 공매도란 무엇인가에 대해 알아보겠습니다.★ 공매(Short Selling)→ 주식을 빌려서 매도하고 나중에 매입해서 갚는 것을 공매라고 하는데 이 행위는 금융기관에서만 할 수 있다고 지난번 언급한적이 있습니다. 기관에서 주식이 없는 상태에서 시세차익을 남기는 것이 공매죠즉, 이 주식의 가격이 미래에 떨어질 것 같다!! 그러면 지금 주식이 없더라도 주식을 끌어와서(빌려서) 현재 가격에 주식을 팔아버린뒤,미래에 주식이 떨어졌을 때, 그 주식을 다시 사서 갚는 방식으로 시세차익을 남깁니다.또한 주식의 가격이 미래에 오를것 같다!!! 그러면 지금 주식이 없으니 은행에서 돈을 빌려와 주식을 현재 가격..

6. 소비자 이론의 응용과 확장 ★노동공급에 관한 결정24시간 중 10간 → 먹고 자는데 필요한 최소한의 시간나머지 14시간 → 경제적 선택의 대상1) 노동을 함으로써 소득을 얻는 일 2) 여가로 사용하여 즐거움을 누리는 일H(노동시간) + L(여가시간) = 14, 시간당 임금률 w0로 주어졌을 때, 소득 → w0H = M효용함수 → U = U(L,M), 예산선 : M = w0H =w0(14-L)점 E0에서 효용이 극대화된다 (L*, H*) → 시간당 임금률 w0이 w1로 상승할 경우, 더 가파른 예산선이 그려지고 점 E1에서 효용이 극대화되는데 점E1이 E0보다 왼쪽에 위치해 있다는 것은 임금률 상승이 노동공급량의 증가를 가져오는 것을 보여준다.→ 임금이 오르면 노동을 더 많이하지만, 계속해서 오르면 ..

★가격소비곡선, 수요곡선- 가격소비곡선 : Y재의 가격과 M(소득)은 고정, X재의 가격이 Px1, Px2, PX3...으로 변화한다고 할때, 예산선의 변화에 따른 무차별곡선과의 최대효용점이 E1, E2, E3...로 변화하는데 이 점들을 연결시켜주면 가격소비곡선 (PCC)이 도출된다. - 수요곡선 : 이 결과를 토대로 X재의 가격과 수량에 대한 그래프를 그려보면 가격이 Px1, Px2, Px3...로 떨어지면서 수요량이 x1, x2, x3...로 점점 증가하는 것을 볼 수가 있는데 이렇게 도출된 그래프가 X재의 수요곡선이다 → X = d(Px ; Py, M), 이런 개별 수요곡선들이 수평방향으로 더해져서 시장 수요함수가 도출된다.☆ 수요의 가격탄력성에 따른 가격소비곡선의 모양① εp = 1일때 → x,..

5. 소비자의 최적선택 ★★★중요한 부분이 많습니다 ★ 예산제약 → 경제학 → (경제적 자원의 한계 < 인간의 욕망)- 예산선: 주어진 소득을 전부 사용하여 구입할 수 있는 두 상품의 여러 조합을 나타내는 직선주어진 소득 M, X재의 가격 Px, X재의 구입량 x, Y재의 가격 Py, Y재의 구입량 y 일때,→ 예산제약식이 예산제약식을 그래프로 나타내면 저런 모양이 나오는데 빗금친 부분이 예산을 어떻게 사용할 수 있는지의 조합들이 담겨진 예산집합이다.★ 소득과 가격의 변화와 예산선 ① 소득의 변화 → 두 상품의 가격변화 x, 소득 M →M' 증가(소득변화 → 기울기 불변, 절편만 변화)② 가격의 변화 → M,Y 가격변화 x, X가격 Px → Px' 증가, M,X 가격변화 x, Y가격 Py → Py' 증가..

★ 선도 이자율 → 현재 시장의 현물이자율을 기준으로 추정된 미래 한 기간에 대한 이자율,, → 첫번째년도에 3%, 둘째년도에 5% 받는 것이나 2년동안에 둘다 4% 받는 선택이 같은 결과를 초래함,,* 상향 vs 하향 수익률곡선- 수익률 상향곡선일때 → (R2>R1) → 선도이자율(RF) > R2 (T2만기 무이표이자율)- 수익률 하향곡선일때 → (R1>R2) → 선도이자율(RF)

4. 소비자의 선호체계소비자 이론 → 가계의 최적 소비행위를 분석하여 우하향하는 수요곡선을 도출하는 것.(한정된 소득을 가지고 주어진 상품가격의 제약조건하에서 어떻게 상품을 선택해서 소비해야만 효용을 극대화시킬 수 있는지) ★ 효용함수 U(W) (효용 → 일정 기간동안 일정량의 상품을 소비함으로써 얻을 수 있는 주관적인 만족감 or 행복감)- 총효용 (TU) : 일정 기간동안 일정량을 소비함으로써 얻을 수 있는 효용의 총량- 한계효용(MU) : 상품 1단위를 추가로 소비했을때 변화되는 총효용의 크기★ 무차별곡선 → 소비자에게 똑같은 수준의 효용을 주는 상품묶음의 집합(i) ★ 한계대체율 → 동일한 효용을 유지한다는 전제하에서 소비자가 주관적으로 판단하는 두 재화 x와 y의 교환비율(두 상품사이의 한계효용..

★ 균형분석의 응용 ☆ 물품세 부과의 효과ex) 휴대폰 시장정부에서 휴대폰 1대당 5만원의 물품세를 부과한다고 하자.휴대폰 공급곡선은 5만원이 상승하여 위로 올라갈 것이다. (공급자가 가격을 5만원 더 받으려고 할 것이기 때문)따라서 균형가격이 상승할 것이고, 균형거래량은 감소할 것이다. (E → E')여기서 P'~P*는 수요자 부담, P*~P"는 공급자 부담이다. → (P' ~ P" = 5만원 → 공급자는 5만원 더 얹어서 팔려고 하지만 시장 여건 때문에 가격이 더 작은 폭으로 오름 즉, 물품세 부과로 인해 소비자에게 어느 정도 부담이 가게 된다.) ☆ 가격 규제의 효과 - 가격 상한제 ex) 쇠고기 시장자유시장에서 P* 가격, Q* 거래량에 거래가 되고 있는 쇠고기이다.소비자들이 쇠고기 가격이 너무 ..

3. 시장의 균형★ 시장 균형의 분석 (시장균형 → 수요 = 공급) P*(균형가격) → 다른 교란요인이 없는 한 더 이상 가격이 변하지 않고 정지된 가격수준이다.Q*(균형수급량) , E : 균형점 Qs = Qd → (시장가격 = 균형가격 이면 완전경쟁시장)☆ 균형가격 P* 도출Qd = -aP + b, Qs = αP - β일때, 수요함수와 공급함수가 같을 때(Qs = Qd) 균형가격이 도출된다.→ -aP + b = αP - β → [P* = b+β / a+α]★ 균형의 변화수요가 증가하면 수요곡선이 D → D'로 이동, 이 경우 소득이 증가하거나 인구가 증가하는 가격 이외의 요인이 있을 것이다.균형점은 E → E'공급이 증가하면 공급곡선이 S → S'로 이동, 이 경우 기술수준이 상승했거나 요소의 가격이 ..

2. 시장과 수요 · 공급 ★시장수요 → 가계의 효용 극대화- 수요의 결정요인 : P(상품의 가격), Pr(다른 상품의 가격), M(소득수준), N(인구의 크기), T(기호)→ 시장 수요함수 Qd = f(P, Pr, M, N, T)∴ 시장수요곡선 → 수요량을 결정하는데 있어서 가장 중요한 의미를 갖는 경제변수는 P(가격)이다. Ceteris Peribus(다른 모든 조건들이 변하지 않는다고 가정) → Qd = f(P ; Pr, M, N, T)★수요의 법칙 → 가격의 변화와 수요량의 변화는 역의 관계를 가짐, 수요곡선이 우하향하는 형태를 가짐수요가 증가하면 수요곡선 상의 점이 이동하고, 가격 이외의 변수가 변하면 수요곡선 자체가 이동함,,,★수요의 탄력성☆ 탄력성이란? → 어떤 함수관계에서 A = f(B)..

★ 채권가격의 결정 → 무이표 이자율예제) 2년 만기 국채 원금 100달러반년 복리기준 액면 이자율 연 6% → 반년 복리기준 3% (100달러의 3% → 3달러)국채 무이표 이자율을 활용해서 채권가격 구하기★ 채권 수익률 → 채권으로부터 발생하는 현금흐름의 현재가치를 채권 시장가격과 같게하는 할인율(제일 높은 채권에 투자해야겠죠?)★ 액면가 수익률 → 채권의 가격을 액면가와 같게 만드는 채권 수익률,,표 4-3을 이용한 부트스트랩법 → 국채 무이표 이자율 구하기①～③까지는 이자율이 0이기 때문에 [채권가격 x e의 Rx만기 승 = 100(채권)]공식에 대입하면 됨,,, ④, ⑤는 1.5년의 이자율은 8%이므로 1년에 8% → 반년에 4%로 계산해서 6개월, 1년, 1.5년(원금까지)의 합을 계산2년의 ..

4. 이자율 (금리 → 1년 기준)파생상품의 가치평가에 있어서 한 요인,, ★ 이자율의 종류 ① 국채 이자율→ 정부가 자국 통화로 차입할 떄 발행하는 채권이다 (완전한 무위험 이자율)② LIBOR(런던 은행간 대출 이자율) ↔ LIBID(예금 금리)→ 12개월까지 만기, 세계적으로 가장 기초(기준)가 되는 금리③ 환매 이자율(Repo rate / repurchase agreement)환매계약 → 증권을 보유하고 있는 금융기관이 오늘 증권을 X값에 팔고, 그 증권을 약간 높은 Y값에 사들이는 계약(이 계약은 금융기관이 자금을 차입한 셈이 되어, 이자율 = Y - X 차이(환매 이자율)로 금융기관이 증권을 담보로 대출받는 셈이다.)④ 무위험 이자율→ 전통적으로 LIBOR를 무위험 이자율로 사용 ★ 이자율 측..

지난 포스팅☞GATT체제, UR협정 이후 보호무역에서 자유무역으로 변화함에 따라 농업의 다원적 기능이 중시...이번에는 농업의 다원적 기능을 아주 잘 활용하는 우수 사례인 스위스의 농업과 농업정책에 대해 알아보겠습니다. ★ 다원적 기능에 몰입하는 스위스 농업과 농정- 스위스는 1996년 헌법 개정을 통해 농업은 식량을 생산할 뿐만 아니라 농업생산 활동과 결합하여 다원적 기능을 발휘한다는 인식을 공식정으로 명문화함 ▶정부 → 시장에서 보상하지 않는 농업의 다원적 기능에 대해 농업 직불제를 통해 보상하기로 규정 (국민의 식량공급 보장, 천연자원 보전과 농촌경관 유지, 농촌지역 주민 분산 정착 보장) ▶다양한 직불제 시행 ㉠ 토양 및 수자원 보호, 생물 다양성 유지 등의 의무이행을 전제 일반 직불금을 지급, ..

2. 선물 시장의 구조 ◎ 선물 계약의 특징- 기초자산은 광범위하다(주식, 외환, 옥수수, 금 등...)- 거래소에서 거래됨 (무엇이, 어디서, 언제...)- 일일정산 → 증거금을 넣고 매일 정산하는 시스템,,→ 선물가격과 현물가격에의 수렴(인도월이 다가올 수록) ★ 증거금 → 일일정산,,- 개시증거금→ 선물계약 시작시, 일정금액을 보증금으로 넣는 것- 유지증거금→ 선물이 하락하면서 최소한으로 유지해야하는 증거금 (증거금 계정에 잔액이 유지증거금보다 더 하락하면 개시증거금만큼 증거금을 넣어야 한다.)cf) 선도거래 → 담보거래 ☆ 선물거래소 용어미결제 약정수량 : 남아 있는 매수(또는 매도) 포지션 수 (거래량과 혼동 ㄴㄴ)정산가격 : 개장시장 종료 직전에 거래된 가격 (일일 정산 과정에서 이용된다.)거..

★ 환경정책 구현에 대한 일반적인 접근 방식(General Approach to Implementing Environmental Policy)- 배분적 효율 이외의 접근 방식① 명령, 통제 접근법(전통적인 접근법)→ 대부분 나라에서 환경정책을 지배,,② 시장 접근법 → 5장에서...☆ Command-and-Control approach : A policy that directly regulates polluters through the use of rules or standards규칙이나 기준의 사용을 통해 오염원들을 직접적으로 규제하는 정책 ★ 명령, 통제 접근방식이 비용 효율적인가? (Is the Command-and-Control Approach Cost-Effective?)명령, 통제 접근법은 ①..

4. 환경문제에 대한 일반적 해결책 : 명령- 통제 접근(Conventional Solution to Environmental Problem: The Command-and-Control Approach)→ 환경시장 실패에 대응하기 위해 정부의 기존 정책 해결책을 사용하는 것을 분석 ① 배분 효율성 사용(Allocative efficiency)② 명령 및 통제 접근방식 사용(Command-and-Control approach)③ 명령 및 통제 접근법의 비용 효율성 조사(the cost-effectiveness of the command-and-control approach) ★ 환경 기준의 종류(Type of Environmental Standards)① 주변 기준(ambient standard) : 환경..

★ 시장 실패 분석앞서 본 내용을 토대로 공공재 문제와 외무성 모델을 모두 고려한다면, 시장 실패의 원인은 모든 환경문제의 근원인 재산권의 부재라고 할 수 있다.→ 재산권의 부재 (The Absence of Property Rights) 재산권의 분배가 외부상황에서도 효과적인 해결책 제공 가능하다는 것을 알 수 있다. ★ 코우즈 정리 (The Coase Theorem)→ 외부성이 존재하더라도 이해당사자들 간의 자유로운 협상을 통해 정부 개입 없이도 효율적인 자원배분을 할 수 있다는 것조건) ① 거래는 비용이 들지 않는다. ② 손상 정도를 측정할 수 있다.* 재산권의 할당이 어떻게 효율을 회복시키는가?① 정유공장이 강에 화학물질을 방출할 권리② 개인들이 강을 여가용으로 사용할 권리이렇게 나누어서 알아보자▶..

★ 환경문제 : 외부효과 (Environmental Problems : Externalities)시장을 환경의 질 또는 오염방지로 정의하는 대신, 해당 시장을 생산 또는 소비가 시장 거래 외의 환경적 피해를 유발하는 상품으로 정의한다.→ 외부성 이론의 기초 (Basic of Externality Theory)시장실패 → 제 3자가 상품의 생산이나 소비에 의해 영향을 받을 때 발생★ 외부효과(시장 거래 밖에서 발생하는 파급 효과) 공기, 물 또는 땅에 영향을 미치는 것들이며, 모두 공공재적 특성을 가지고 있다.→ 긍정적 외부효과 : 제 3자에게 이익을 주는 경우. (쓰레기 오염 방지 장비 시장 : 배기가스 정화, 청정공기 제공)→ 부정적 외부효과 : 제 3자에게 피해를 유발하는 경우. (항공 운송수단 : ..

Modeling Market Failure(시장 실패 모형) 시장 → 보이지 않는 손 : 소비자들과 기업들이 사회의 복지를 증진시키는 결정을 하도록 나타낸다.* 지속적인 공해 → 경제적 활동을 통해 생산된 잔류물이 어떻게 천연자원에 피해를 주는지 알아야 함.* 시장이 환경오염에 반응이 X → 고전적인 시장결과를 왜곡시키는 시장실패→ 정부가 개입 : 환경 정책을 통해 인센티브 복구,,,① 환경 질의 공공재적 특성에 기초② 시장 인센티브가 생산이나 소비와 관련된 오염의 효과를 어떻게 포착하지 못하는지 → 외부성 이론 ★ 환경문제 = 시장실패비효율적 시장상황 발생 → 총체적으로 시장실패① 불완전한 경쟁 ② 불완전한 정보 ③ 공공재 및 외부 효과☞ 환경문제는 두가지로 나뉘는데먼저 공공재 이론(Theory of ..

★옵션 손익 그래프 풋 옵션과 콜 옵션은 각각 다른 파생상품임을 기억해두자!!!(풋 옵션을 사고, 팔고/ 콜 옵션을 사고, 팔고 - 별개의 거래) + 옵션 프리미엄도 염두!!! Case 1) 현대차 (수출기업) 6월에 수출대금 1억$를 입금 → 풋 옵션 거래① 풋 옵션 살 때, (행사가격 = 1,200원, 옵션 프리미엄 10원/$) - 화질 양해 바람,,1,200원에 팔 권리를 샀기 때문에 환율이 올라도 이득을 보지 못하고 옵션 프리미엄만큼 손해를 보게 된다. ② 풋 옵션 팔 때 환율이 떨어져도 행사가격 (1,200원)에 팔 권리를 팔았기 때문에 손실을 무한정 떠안게 됨.(이득을 보게되도 옵션 프리미엄 만큼만 봄) Case 2) SK원유 (수입기업) 6월에 수입대금 1억$를 지급해야함 ③ 콜 옵션 살 때..

선물옵션 시장론에서는 John C. Hull의 파생상품의 평가와 헷징전략이라는 교재를 사용해서 정리를 하려고 합니다. 서론파생상품이란 무엇일까?① 위험을 헷지하기 위해(위험 회피)② 투기를 위해(미래 시장의 방향을 예측)③ 차익거래 이익을 고정시키기 위해(무위험 차익거래)④ 거래비용 없이 투자의 본질을 변화시키기 위해(스왑거래)⑤ 부채의 본질을 변화시키기 위해(변동금리 → 고정금리) 그전에 간단한 용어 정리부터 들어가 보자 ★ 선물계약 - 약정일에 미리 정한 가격으로 자산을 사거나 팔거나 하는 의무가 부여된 계약 포지션 - 롱 : 보유하고 있는 상태, 숏: 팔아 놓은 상태 (거래소 입장) 롱 포지션 → 매입포지션 / 숏 포지션 → 매도포지션(이때, 합의된 가격을 선물가격, 그리고 현재 시장에서 거래되는 ..

★주가지수 선물*포트폴리오(주식 포트폴리오) : 주식투자를 할 때, 위험을 줄이고 투자수익을 극대화하기 위한 일환으로 여러 종목에 분산 투자하는 방법 · 주가지수 → 구성 포트폴리오의 가치가 변함에 따라 변한다. ★주식 포트폴리오의 헷징VA : 주식 포트폴리오의 현재가치VF : 선물 1계약의 현재가치 (= 지수 선물가격 x 달러배수)β : h* 와 비슷한 개념 → β : 2.0 인 포트폴리오가 β : 1.0인 포트폴리오 보다 시장변동에 대해서 2배 민감도 (2배의 선물계약)N* = β x VA/VF ex) ★★★★만기가 4개월인 선물계약을 이용, 3개월 동안 포트폴리오의 가치를 헷지하려는 상황(선물 1계약 = 지수 선물가격 x 250달러) S&P 500지수 = 1,000 → SS&P 500지수 선물가격 ..

★교차헷징 (대상자산과 헷징자산이 다를 때→ 베이시스 위험증가) ex) 항공사 → 제트연료의 미래 가격이 상승할 것을 우려.제트연로 선물계약이 없을 때, 난방유 선물(대체재)계약을 이용할 수 있다.· 유효가격 F1 + (S2* - F2) + (S2 - S2* 자산이 다르기 때문에 발생하는 베이시스)S*끼리 없애면 결국 S2 + (F1 - F2) ★헷지비율위험 노출 규모에 대한 선물 포지션 규모의 비율 교차헷징의 경우, 헷지 비율을 1.0으로 하는 것이 항상 최적은 X → 헷저는 헷지되는 포지션 가치의 분산을 최소화하는 헷지비율을 선택해야 한다 → 최소분산 헷지비율 △S : 헷지기간과 일치하는 기간의 현물가격 S의 변화△F : 헷지기간과 일치하는 기간의 선물가격 F의 변화 h* = 최소분산 헷지비율 → △..

★매도헷지 사례(연습문제) (매도헷지 : 미래에 매각할 예정인 자산의 가격을 고정시키고자 할 때) 매도헷지에서의 베이시스 위험 ex)3/1 미국기업→ 7월말 5,000만엔 받을 예정 →(엔을 팔아서 달러로 받아야 하니까 매도 헷지)9월 만기 엔 선물가격: 1.2800(3월, 6월, 9월, 12월 인도월 중 7월과 가장 근접하고 뒤에 있는 9월 선택)선물 1계약 : 1,250만 엔 → 4계약(5,000만 엔)(선물가격과 현물가격 간 차이의 불확실성→ 베이시스 위험 발생) 헷징전략 1. 3/1 9월 만기 엔 선물을 1.2800 가격으로 4계약 매도 2. 7월 말에 엔화를 받을 때 계약을 마감 3/1 선물가격 : 1.2800 → F17월 마감 시 현물가격 : 1.2200→ S2, 선물가격 : 1.2250→ F..

★베이시스 = 헷징 대상자산의 현물가격 - 헷징에 이용된 기초자산의 선물가격즉, 헷징 대상자산과 선물의 기초자산이 같다면 선물 만기시 베이시스=0이다. *베이시스가 증가하면 강베이시스, 감소하면 약베이시스라고 한다 베이시스가 양(+)의 값을 갖는 그래프에서 S1: t1 시점에서의 현물가격 S2: t2 시점에서의 현물가격F1: t1 시점에서의 선물가격 F2: t2 시점에서의 선물가격b1 :t1 시점에서의 베이시스 b2 :t2 시점에서의 베이시스 라고 하자.ex) S1 : 2.5 달러, F1 : 2.2달러, S2 : 2달러, F2 : 1.9달러 일때,베이시스는 b1 = S1 - F1 = 0.3달러, b2 = S2 - F2 = 0.1달러이다. ◎ 헷저가 t2 시점에서 매도할 것을 미리 알고, t1 시점에서 선..

3장. 선물을 이용한 헷징전략 ★매도헷지→ 미래에 매각할 예정인 자산의 가격을 고정시키고자 할 때.ex) 5/15 : 원유생산업자 → 3개월뒤 원유 100만 배럴을 매도하는 선물계약.판매단가는 8/15 현물가격, (1계약 = 1,000 배럴)-원유의 현물가격: 배럴 당 80달러,-8월 만기 원유의 선물가격: 배럴 당 79달러 →매도포지션을 취해서 헷지를 할 것이다5/15: 8월 만기 원유 선물 1,000계약 매도 8/15: 매도포지션 마감→ 선물계약으로부터 얻는 손익을 고려하면 원유생산업자는 원유 매도가격을 79달러에 고정하여 헷지를 할 수 있다. 만약 8/15 원유의 현물가격이 배럴당 75달러일때, 배럴 당 (79$-75$=)4$씩 이익을 얻을 것이다. (4$ * 1,00만 배럴 = 400만 달러 이익..

보호주의 1단계- 보호관세 도입2단계- 관새정책 무기력→ 링크제, 수입할당제, 수입허가제 등 수입량을 규제하는 보호주의3단계- 정부가 농산물시장 직접 개입→ 공급과잉, 재고누적, 재정적자 부담 가중, 비효율적...4단계- 수출보조금 경쟁 확대 ↓보호주의→ 자유무역주의(UR협상→ WTO출범) : 직불제, 지역균형정책 등장 GATT체제 임시방편으로 만든 관세와 무역에 관한 일반협정(국제기구X→ 한시적이고 강제력 없는 국가간의 느슨한 협정)한계: 수출입 장벽 폐지로 공산품 중심으로 교역 확대, 농산물 보호주의 고수...(★농업 보호무역→ 자원의 비효율적 배분) UR(우루과이 라운드)농업협정(GATT 제 8회)시장개방 분야(모든 농산물 시장의 관세화를 통해 개방한다는 원칙)방법: 이미 수입자유화 된 품목- 관세..