주식 공부(16) 통화스와프

최근 보도에 따르면, 미국 정부가 한국의 원-달러 무제한 통화스와프 요청을 거절한 것으로 알려짐.

한국 정부는 최근 한미 관세협상 과정에서 미국이 펀드 내 현금직접출자 비중을 높일 것을 요구하자, 이에 대한 부담을 완화하기 위해 통화스와프 개설의 필요성을 미국에 제기한 것으로 보임.

일부 전문가들은 통화스와프가 없을 경우 한국 정부가 미국의 요구대로 달러를 조달하는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 환율 급등으로 이어질 수 있다고 우려하고 있음. 통화스와프 거절은 시장에 불안감을 조성할 수 있는 요인으로 작용할 수 있음.

통화스와프란?

두 국가 또는 기관이 미리 정해진 조건엥 따라 서로 다른 통화를 일정 기간 동안 교환하는 거래를 말함.
즉, 서로 다른 통화를 가진 두 나라가 상대방의 통화를 잠시 빌려 쓰는 계약

작동 방식

- 초기 교환 : 두 국가의 중앙은행이 합의된 환율에 따라 서로의 통화를 맞바꿈. ex) 한국은행이 미국 연방준비제도(Fed)에 원화를 맡기고 달러를 받음

- 만기 재교환 : 약속된 기간이 지나면, 양국은 처음 교환했던 금액을 다시 맞바꿈. 이때 교환할 통화는 계약 당시의 환율로 고정되어 있어, 미래의 환율 변동 위험을 없앨 수 있음.

주요 목적 및 효과

- 외환시장 안정 : 특정 국가에 달러화 같은 기축통화가 부족해지면 환율이 급등하고 금융시장 불안이 커질 수 있음. 이때 통화스와프를 통해 필요한 외화를 즉시 확보함으로써 시장의 불안을 진정시키는 효과가 있음.

- 국가 신용도 제고 : 주요 기축통화국과의 통화스와프 계약은 해당 국가의 외환보유액이 부족해도 유사시 유동성을 확보할 수 있다는 믿음을 줘서 국가 신용도를 높이는 데 도움이 됨

- 무역 및 투자 활성화 : 자국 통화의 안정성이 높아지면서 해외와의 무역 결제 및 투자가 원활해짐.

통화스와프가 필요한 이유

-> 통화스와프는 단순히 오늘의 환율을 고정하는 것을 넘어 미래의 불확실성을 관리하기 위한 것

1. 예기치 않은 환율 급등에 대비 : 3500억 달러는 한 번에 투자되는 것이 아니라 수년에 걸쳐 진행됨. 이 기간 동안 경제 위기가 발생하여 환율이 1600원, 1700원으로 폭등할 수도 있음. 이런 상황에서 투자 자금을 마련하려면 엄청난 손실을 감수해야 함. 통화스와프는 이런 위기 상황에서도 안정적으로 달러를 확보할 수 있는 안전장치 역할을 함

2. 달러 유동성 확보 : 통화스와프는 달러가 부족해지는 상황에 대비하는 마이너스 통장과 같음. 투자 프로젝트를 진행하다가 달러 조달이 어려워질 경우, 통화스와프를 통해 필요한 달러를 즉시 빌려와 프로젝트를 차질없이 진행할 수 있게 됨.

따라서 3500억 달러는 단순한 환전이 아닌 장기적인 투자임로, 그 기간 동안 발생할 수 있는 환율 변동 리스크를 관리하기 위한 통화스와프가 중요한 것!

여기서 기축 통화란?

기축 통화는 국제 거래와 금융 시장에서 중심적인 역할을 하는 특정 국가의 통화. 전 세계적으로 가장 많이 사용되는 결제 수단이자, 대부분의 나라가 외환보유고로 보유하는 통화

현재 세계에서 가장 중요한 기축 통화는 미국 달러.
오늘날에도 세계 무역의 80% 이상이 달러로 결제되며, 각국 외환보유고의 절반 이상을 차지할 정도로 압도적인 영향력을 가짐

그 외에도 유로, 일본의 엔화, 영국 파운드 등도 국제 거래에서 중요한 역할을 하는 통화로 인정받고 있음. 최근에는 중국 위안이 국제통화기금의 특별인출권 바스켓에 편입되면서 기축 통화로의 위상을 높여가고 있음.

원화와 통화스와프의 현실

​한국은 경제 규모가 크고 미국과의 관계가 중요하지만, 원화는 국제 금융시장에서 기축통화가 아님
따라서 미국은 한국과 상설 통화스와프를 맺을 필요성을 크게 느끼지 못하는 중

2008년과 2020년 금융위기 때 통화스와프를 체결했던 것은 한국의 위기가 글로벌 금융 시스템으로 전이될 것을 우려했기 때문이며, 일시적인 조치라고 볼 수 있음

​따라서 이번 제안 거절은 한국의 요청이 시기상조이거나, 미국이 한국의 현재 상황을 위기로 판단하지 않는다는 신호로 해석할 수 있음

즉, 원화의 비기축통화 지위가 근본적인 이유이며, 현재의 경제 상황과 정치적 배경이 복합적으로 작용한 결과라고 봄