4. 이자율, 무이표 이자율, 채권가격의 결정, 채권 수익률, 액면가 수익률, 국채무이표 이자율

★ 채권가격의 결정

→ 무이표 이자율

예제) 2년 만기 국채 원금 100달러

반년 복리기준 액면 이자율 연 6% → 반년 복리기준 3% (100달러의 3% → 3달러)

국채 무이표 이자율을 활용해서 채권가격 구하기

★ 채권 수익률 → 채권으로부터 발생하는 현금흐름의 현재가치를 채권 시장가격과 같게하는 할인율

(제일 높은 채권에 투자해야겠죠?)

★ 액면가 수익률 → 채권의 가격을 액면가와 같게 만드는 채권 수익률,,

표 4-3을 이용한 부트스트랩법 → 국채 무이표 이자율 구하기

①～③까지는 이자율이 0이기 때문에 [채권가격 x e의 Rx만기 승 = 100(채권)]공식에 대입하면 됨,,,

④, ⑤는 1.5년의 이자율은 8%이므로 1년에 8% → 반년에 4%로 계산해서 6개월, 1년, 1.5년(원금까지)의 합을 계산

2년의 이자율은 12%이므로 1년에 12% → 반년에 6%로 각각 6개월, 1년, 1.5년, 2년(원금까지)의 합을 계산해주면 국채 무이표 이자율을 계산할 수 있다. 

이렇게 부트스트랩법으로 도출된 국채 무이표이자율을 그래프에 표시하면 위의 그래프처럼 도출된다.