주식 공부 (4) 재무제표 보는 법 (2)

@ 재무제표 보는 법 - 실전형

1) 손익계산서 보는 법

이 회사, 얼마나 벌고 얼마나 쓰고 있는가?

매출 (Revenue) - 매출원가 (Cost of Goods Sold)
= 매출총이익 (Gross Profit)

매출총이익 (Gross Profit) - 판매관리비 (판관비)
= 영업이익 (Operating Profit)

영업이익 (Operating Profit) ± 영업외수익/비용 (이자, 환차손 등)
= 법인세차감전이익

법인세차감전이익 - 법인세
= 당기순이익 (Net Income)
투자자가 주목할 포인트
- 매출액 : 성장 중인가? 전년 대비 얼마나 늘었나
- 영업이익 : 본업으로 돈 잘 버는가
- 당기순이익 : 전체적으로 이익 났는가(EPS 계산 기반)
- 영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출
: 이익 효율성 보기(10% 넘으면 좋음)
- 순이익률 = 순이익 ÷ 매출 : 최종 마진 확인

2) 재무상태표 보는 법

이 회사, 얼마나 튼튼하고 빚은 얼마나 있나?

자산 = 부채 + 자본
유동자산 : 현금, 재고, 외상매출 등 1년 내 현금화
비유동자산 : 토지, 건물, 설비, 투자 등 장기 보유

부채
유동부채 : 1년 내 갚아야 할 빚
비유동부채 : 1년 넘는 장기채무

자본 = 자본금 + 이익잉여금 = 주주가치
자본금 : 주주가 낸 돈
이익잉여금 : 회사가 벌어 쌓아둔 돈

부채비율 = 부채 ÷ 자본 * 100%
(200% 이상이면 재무 불안)

유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채 * 100%
(100% 이상이면 단기 지급능력 있음)

자본잠식 -> 여부 확인
(자본 < 0이면 위험)

3) 현금흐름표

현금이 실제로 얼마나 들어오고 나갔나?
-> 회계상 수익이 아닌, 진짜 돈 흐름 파악

- 영업활동 현금흐름 : 본업에서 들어온 돈
- 투자활동 현금흐름 : 설비 투자, 자산 매입 등
- 재무활동 현금흐름 : 차입, 배당, 자사주 매입 등

영업현금흐름 > 0 -> 본업이 돈 벌고 있음
현금창출력 지속성 확인
영업활동은 +인데 당기순이익이 -면 감가상각 등 비현금 비용 많을 수 있음

** 재무제표 실전 분석 순서
- 손익계산서로 수익성과 성장성 파악
- 재무상태표로 안정성과 자산 구조 확인
- 현금흐름표로 실제 현금 흐름 체크
- 비율 분석 (PER, PBR 등)으로 가치 판단

@ 재무비율 분석 (재무제표 숫자 해석하는 법)

- 왜 재무비율이 중요한가?
재무제표는 숫자의 나열일 뿐 그 숫자들을 비교 가능한 비율로 바꾸면
이 회사가 돈을 잘 버는지, 빚이 얼마나 많은지, 성장 가능성이 있는지를 더 명확히 판단할 수 있다.

1) 수익성 지표 (돈 잘 버는 회사인가?)

- ROE(자기자본이익률) : 내 돈으로 얼마나 벌었나
(당기순이익 ÷ 자기자본 * 100) -> 높을수록 좋다
(15%이상이면 우수)
- ROA(총자산이익률) : 자산 전체로 얼마나 벌었나
(당기순이익 ÷ 총자산 * 100) -> 자산 효율성을 봄
- 영업이익률 : 매출에서 실제 남기는 비율
(영업이익 ÷ 매출액 * 100) -> 10% 이상이면 탄탄한 회사
- 순이익 률 : 최종적으로 남는 비율
(순이익 ÷ 매출액 * 100) -> 고정비 많은 산업은 낮음

** ROE는 내가 이 회사 주주라면 1년에 몇 % 수익을 벌까?
영업이익률은 매출 100원 중 얼마가 진짜 벌어지는 돈인가?

2) 안정성 지표 (부도 위험은 없는가?)

- 부채비율 : 자본 대비 빚 (총부채 ÷ 자기자본 * 100)
-> 100~150% 이하면 양호
- 유동비율 : 1년 내 갚을 수 있나 (유동자산 ÷ 유동부채 * 100)
-> 200% 이상이면 안정적
- 이자보상배율 : 이자 감당 능력 (영업이익 ÷ 이자비용)
-> 1.5배 이하면 위험, 3배 이상 안정

** 부채비율이 너무 높으면 경기 불황 시 망할 위험 있음.
이자보상배율은 은행에 이자 낼 여유가 있나? 보는 것

3) 활동성 지표 (자산을 잘 굴리나?)

- 재고자산회전율 : 재고 얼마나 빨리 팔리는가 (매출원가 / 재고자산)
-> 높을수록 좋음(팔리고 있다는 뜻)
- 총자산회전율 : 자산으로 얼마나 매출 일으키는가 (매출액 / 총자산)
-> 1 이상이면 효율적

4) 성장성 지표 (앞으로 클 수 있는가?)

- 매출성장률 : 전년 대비 매출 성장
(올해매출 - 작년매출) ÷ 작년매출 * 100 -> + 면 성장 중
- EPS 성장률 : 주당순이익 성장
(올해 EPS - 작년 EPS) ÷ 작년 EPS * 100
-> 꾸준히 증가하면 좋은 회사

요약정리
- 수익성 : ROE, 영업이익률 -> 높을수록 좋음
- 안정성 : 부채비율, 유동비율 -> 부채 낮고, 유동 높으면 좋음
- 활동성 : 재고자산회전율 -> 높을수록 좋음
- 성장성 : 매출성장률, EPS 성장률 -> 지속 성장이면 좋음